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美人浴，碧沼莲开芬馥(fù)。双髻(jì)绾(wǎn)云颜似玉，素蛾辉淡绿。
雅态芳姿闲淑，雪映钿(diàn)装金斛(hú)。水溅青丝珠断续，酥(sū)融香透肉。
美人洗浴以后，碧绿的池塘里莲花开放，散发出芳香。她的两股发髻盘成云朵，容貌就像美玉一样；脂粉被洗淡了，露出了素净的蛾眉。
她的姿态文雅美丽，雪白的肌肤与嵌着金花的容器相互辉映。头发上的水珠断断续续地溅了下来，脸上的油脂被融化了，浸透肌肤散发出香味。
参考资料：
1、费振刚主编顾农徐侠著．中国历代名家流派词传花间派词传：吉林人民出版社，1998：561
2、竹窗簃词学论稿．沈家庄著：广西师范大学出版社，1994：223
芬馥：香气浓盛。沼：水池。芬馥：香气浓盛。“双髻”句：描写女子美丽的容颜。髻：在头顶或脑后盘成各种形状的头发。绾（wǎn）云：形容女子挽起的头发浓密如云。颜似玉：比喻女子面容洁白美好。““素蛾”句：形容女子双眉之美。素娥：淡而细长的眉毛。蛾须细长而弯，古人用以喻指女子之眉。素：自，淡。淡绿：古时女子以青黛画眉，色青黑，故称“绿”。“淡绿”指眉色浅淡。
“雅态”句：形容女子姿态文雅美好。闲：同“娴”，文雅。闲淑：文雅美好。“雪映”句：女子洁白的肌肤与量水的金斛互相映衬，愈显女子肌肤之美。雪：比喻女子肌肤洁白无瑕。钿：古代一种嵌金花的首饰。钿装金斛：以金花装饰的量水器。斛：量器。此指量水之器。青丝：乌黑的头发。酥：搽脸的油脂。
这首词写出浴后的美人，将女子出浴后的美貌和娇态刻画得尽态极妍，十分生动传神。
开篇首句“碧沼莲开芬馥”是写景，写池塘里莲花开放、飘散芳香，以环境烘托女子之美；也可视为是用象征的手法，写浴中的美人。
“双髻”二句从发型、容貌和眉毛几方面写女子出浴后的美貌；“雅态”二句写她出浴后姿态的优雅和肌肤的雪白，其中“雪映钿装金斛”将浴女头上首饰与雪白肌肤映照，画面细致活脱，光彩照人。
末二句“水溅青丝珠断续”先写美人长发在碧水中濯洗，生动传神，颇富生活真是的清韵；“酥融香透肉”则透过视觉、嗅觉、味觉的通感，表现美人诱人的神情，其描画女性人体美的直觉，穷其精妙，可与西方人体油画名作库尔贝的《波中之女》并读。
该词写女子碧莲池中沐浴的情景，美而不俗，艳而能雅。在封建礼教的时代，这是篇大胆的逆经叛道的作品。另有观点认为：作者对双鬟，金斛，青丝不惜重笔精美刻画，生生描绘出一个香艳诱人，尽态极妍的美娇娃。然而最后一句“酥融香透肉”赤裸裸解释了作者之意，不过是把女性当做一种一饱眼福的风景，勾起性欲的玩物来描写。这种“男子作闺音”实际上是男权社会中对女性赏玩控制的文学宣示。
蕙(huì)花香也。雪晴池馆如画。春风飞到，宝钗(chāi)楼上，一片笙箫，琉璃光射。而今灯漫挂。不是暗尘明月，那时元夜。况年来、心懒意怯(qiè)，羞与蛾儿争耍。
江城人悄初更打。问繁华谁解，再向天公借。剔(tī)残红灺(xiè)。但梦里隐隐，钿(diàn)车罗帕。吴笺银粉砑(yà)。待把旧家风景，写成闲话。笑绿鬟(huán)邻女，倚窗犹唱，夕阳西下。
蕙兰花散花出阵阵幽香，雪后的晴空，辉映着池沼馆阁犹如画景风光。春风吹到精美的歌楼舞榭，到处是笙箫管乐齐鸣。琉璃灯彩光四射，满城都是笑语欢声。而今随随便便挂上几盏小灯，再不如昔日士女杂沓，彩灯映红了尘埃迷天漫地，车水马龙，万众欢腾。何况近年来我已心灰意冷，再也没有心思去寻欢逛灯。
剔残红灺。
参考资料：
1、上彊邨民(编)蔡义江（解）．宋词三百首全解．上海：复旦大学出版社，2008/11/1：第321-322页
2、吕明涛，谷学彝编著．宋词三百首．北京：中华书局，2009.7：第283页
蕙：香草名。雪晴：雪止天晴。池馆：池苑馆舍。宝钗楼：唐宋时咸阳酒楼名。此处泛指精美的楼阁。笙箫：笙和箫。泛指管乐器。琉璃：指灯。宋时元宵节极繁华，有五色琉璃灯，大者直径三四尺。暗尘明月：指元宵节灯光暗淡。元夜：元宵。蛾儿：闹蛾儿，用彩纸剪成的饰物。
初更：旧时每夜分为五个更次。晚七时至九时为“初更”。灺：没点完的蜡烛；也泛指灯烛。钿车：用金宝嵌饰的车子。罗帕：丝织方巾。旧时女子既作随身用品，又作佩带饰物。吴笺：吴地所产之笺纸。常借指书信。银粉砑：碾压上银粉的纸。
元宵佳节是历代词人经常吟咏的话题。不论是北宋，还是南宋，在所有的节日中，以元宵最为热闹，也以元宵最为人所重。而在国破家亡之时，这个节日又最容易引起人们对往昔繁盛的追忆，最易牵动人们的故国之思。
全词起笔“蕙花香也。雪睛池馆如画”，即沉入了对过去元夕的美好回忆：兰蕙花香，雪霁天晴，亭台楼阁之中池波荡漾，街市楼馆林立，宛若画图，尽是一派迷人景象。极度地渲染了元宵节日氛围。“春风飞到，宝钗楼上，一片笙箫，琉璃光射。”春风和煦，酒旗飘拂，笙箫齐奏，仙乐风飘。据载，宫中曾做五丈多高的琉璃灯，又地方进贡之灯“或以五色琉璃而成”。那令人陶醉的音乐，那壮观的灯市，使词人忆起如昨天一般。
“而今灯漫挂。不是暗尘明月，那时元夜。”“而今”二字是过渡，上写昔日情景，下写当日元夕景况。“灯漫挂”，指草草地挂着几盏灯，与“琉璃光射”形成鲜明的对照。“不是暗尘明月，那时元夜。”既写此夕的萧索，又带出昔日的繁华。“暗尘明月”用唐苏味道《上元》“暗尘随马去，明月逐人来”诗意。以上是从节日活动方面作今昔对比。“况年来、心懒意怯，羞与蛾儿争耍。”今昔不同心情的对比。蛾儿，即闹蛾儿，用纸剪成的玩具。写当日的元宵已令人兴味索然，心境之灰懒，更怕出去观灯了。这种暗淡的心情是近些年来才有的，是处境使然。
下阕“江城人悄初更打”，从灯市时间的短促写今宵的冷落，并点明词人度元宵所在地——江城。下面数句直至词末，一连用了“问”、“但”、“待把”、“笑”等几个领字，一气直下，写出了自己内心的悲恨酸楚。“问繁华谁解，再向天公借”，用倒装句法，提出有谁能再向天公借来繁华呢？“剔残红灺。但梦里隐隐，钿车罗帕。”怀着无可奈何的心情，词人剔除烛台上烧残的灰烬入睡了。梦中那辚辚滚动的钿车、佩戴香罗手帕的如云士女，隐隐出现。
“吴笺银粉砑。待把旧家风景，写成闲话。”以最精美的吴地的银粉纸，把“旧家风景”写成文字，以寄托自己的拳拳故国之思。银粉砑，碾压上银粉的纸。旧家风景，借指宋朝盛事。听到邻家的少女还在倚窗唱着南宋的元夕词。现在居然有人能唱这首词，而这歌词描绘的繁华景象和“琉璃光射”、“暗尘明月”正相一致。心之所触，心头不禁为之一动，略微感到一丝欣慰，故而以一“笑”字领起。但这“笑”中实在含有无限酸楚。，因为“繁华”毕竟是一去不返了。
这首词风格较为自然，词意始终在流动中，无一凝滞。但是在顿挫中显流动，于追琢中出自然。对过去元夕的铺叙作者不惜篇幅，不惜浓墨重彩，或直接描绘，或间接叙写，或通过梦境加以再现，着力处皆词人所钟之情。