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碧云天，黄叶地。秋色连波，波上寒烟翠。山映斜阳天接水。芳草无情，更在斜阳外。
黯(àn)乡魂，追旅思(sì)。夜夜除非，好梦留人睡。明月楼高休独倚(yǐ)。酒入愁肠，化作相思泪。(留人睡一作：留人醉)
碧云飘悠的蓝天，黄叶纷飞的大地，秋景连接着江中水波，波上弥漫着苍翠寒烟。群山映着斜阳蓝天连着江水。芳草不谙人情，一直延绵到夕阳照不到的天边。
默默思念故乡黯然神伤，缠人的羁旅愁思难以排遣，除非夜夜都做好梦才能得到片刻安慰。不想在明月夜独倚高楼望远，只有频频地将苦酒灌入愁肠，化作相思的眼泪。
参考资料：
1、陆林编注．宋词．北京：北京师范大学出版社，1992：10-11
2、李华．宋词三百首详注．南昌：百花洲文艺出版社，2013（第3版）：9-10
3、蘅塘退士等．唐诗三百首·宋词三百首·元曲三百首．北京：华文出版社，2009：176
“波上”句：江波之上笼罩着一层翠色的寒烟。烟本呈白色，因其上连碧天，下接绿波，远望即与碧天同色，正所谓“秋水共长天一色”。芳草：常暗指故乡。
黯乡魂：因思念家乡而黯然伤神。黯，形容心情忧郁。乡魂，即思乡的情思。追旅思：撇不开羁旅的愁思。追，追随，这里有缠住不放的意思。旅思，旅居在外的愁思。思，心绪，情怀。
这首词抒写了羁旅乡思之情，题材基本上不脱传统的离愁别恨的范围，但意境的阔大却为这类词所少有。
上片写秾丽阔远的秋景，暗透乡思。起首“碧云天，黄叶地”两句，即从大处落笔，浓墨重彩，展现出一派长空湛碧、大地橙黄的高远境界，而无写秋景经常出现的衰飒之气。
“秋色连波，波上寒烟翠”两句，从碧天广野到遥接天地的秋水。秋色，承上指碧云天、黄叶地。这湛碧的高天、金黄的大地一直向远方伸展，连接着天地尽头的淼淼秋江。江波之上，笼罩这一层翠色的寒烟。烟霭本呈白色，但由于上连碧天，下接绿波，远望即与碧天同色而莫辩，如所谓“秋水共长天一色”，所以说“寒烟翠”。“寒”字突出了这翠色的烟霭给与人的秋意感受。这两句境界悠远，与前两句高广的境界互相配合，构成一幅极为辽阔而多彩的秋色图。
“山映斜阳天接水，芳草无情，更在斜阳外。”傍晚，夕阳映照着远处的山峦，碧色的遥天连接这秋水绿波，凄凄芳草，一直向远处延伸，隐没在斜阳映照不到的天边。这三句进一步将天、地、山、水通过斜阳、芳草组接在一起，景物自目之所及延伸到想象中的天涯。这里的芳草，虽未必有明确的象喻意义，但这一意象确可引发有关的联想。自从《楚辞·招隐士》写出了“王孙游兮不归，春草生兮萋萋”以后，在诗词中，芳草就往往与乡思别情相联系。这里的芳草，同样是乡思离情的触媒。它遥接天涯，远连故园，更在斜阳之外，使瞩目望乡的客子难以为情，而它却不管人的情绪，所以说它“无情”。到这里，方由写景隐逗出乡思离情。
整个上片所写的阔远秾丽、毫无衰飒情味的秋景，在文人的笔下是少见的，在以悲秋伤春为常调的词中，更属罕见。而悠悠乡思离情，也从芳草天涯的景物描写中暗暗透出，写来毫不着迹。这种由景及情的自然过渡手法也很高妙。
过片紧承芳草天涯，直接点出“乡魂”“旅思”。“乡魂”与“旅思”意思相近。两句是说自己思乡的情怀黯然凄怆，羁旅的愁绪重叠相续。上下互文对举，带有强调的意味，而主人公羁泊异乡时间之久与乡思离愁之深自见。
“夜夜除非，好梦留人睡”，九字作一句读。说“除非”，足见只有这个，别无他计。言外之意是说，好梦做得很少，长夜不能入眠。这就逗出下句：“明月高楼休独倚。”月明中正可倚楼凝思，但独倚明月映照下的高楼，不免愁怀更甚，不由得发出“休独倚”的慨叹。从“斜阳”到“明月”，显示出时间的推移，而主人公所处的地方依然是那座高楼，足见乡思离愁之深重。“楼高”“独倚”点醒上文，暗示前面所写的都是倚楼所见。这样写法，不仅避免了结构与行文的平直，而且使上片的写景与下片的抒情融为一体。
“酒入愁肠，化作相思泪。”因为夜不能寐，故借酒浇愁，但酒一入愁肠都化作了相思泪，这真是欲遣乡思反而更增乡思之苦了。结拍两句，抒情深刻，造语生新。作者另一首《御街行·纷纷坠叶飘香砌》则翻进一层，说：“愁肠已断无由醉，酒未到，先成泪。”写得似更奇警深至，但微有做作态，不及这两句自然。写到这里，郁积的乡思旅愁在外物的触发下发展到高潮，词也就在这难以为怀的情绪中黯然收束。
这首词上片写景，下片抒情，这本是词中常见的结构和情景结合的方式，其特殊性在于丽景与柔情的统一，更准确地说，是阔远之境、秾丽之景、深挚之情的统一。写乡思离愁的词，往往借萧瑟的秋景来表达，这首词所描绘的景色却阔远而秾丽。它一方面显示了词人胸襟的广阔和对生活对自然的热爱，反过来衬托了离情的可伤，另一方面又使下片所抒之情显得柔而有骨，深挚而不流于颓靡。整体说来，这首词的用语与手法虽与一般的词类似，意境情调却近于传统的诗。这说明，抒写离愁别恨的小词是可以写得境界阔远，不局限于闺阁庭院。
园林晴昼春谁主。暖律潜催，幽谷暄(xuān)和，黄鹂翩(piān)翩，乍迁芳树。观露湿缕金衣，叶映如簧(huáng)语。晓来枝上绵蛮，似把芳心深意低诉。
无据。乍出暖烟来，又趁游蜂去。恣狂踪迹，两两相呼，终朝(zhāo)雾吟风舞。当上苑柳秾(nóng)时，别馆花深处。此际海燕偏饶，都把韶(sháo)光与。
晴丽之昼，谁主园林之春呢？春天阳气暗催草木萌发，葱郁的深谷也变得那样暖和。清晨，黄莺在林间翩翩飞舞，露水打湿的它们金黄色的毛羽，绿叶掩映中传来了它们悦耳的鸣声，绵绵蛮蛮如有情，低低地诉说着芳心深意。
无缘无故地，黄莺出巢飞动的时候，清晨的雾霭尚未消散，又追逐随同游蜂而去。它们行踪放浪，两两相呼应，整日雾里唱风里舞。当上林苑柳树葱郁茂盛时，在别馆花深的地方，这期间燕子特别多，都把美好时光白白流失。
参考资料：
1、王星琦．柳永集/历代名家精选集．南京：凤凰出版社，2007：1-3
2、叶嘉莹顾之京．柳永词新释辑评．北京：中国书店，2005：1-3
晴昼：风和日丽的一个白天。暖律：古以时令合乐律。暖律乃指暄暖节令，即温暖的时节。潜：暗暗地，悄悄地，私下。催：对“暖律”而言也。“暖律潜催”是“潜催暖律”的倒装。幽谷：葱郁深谷。暄和：即暖和。黄鹂：即黄莺，俗称柳莺，亦谓流莺。翩翩：展翅飞貌。乍：刚刚。迁：转移，这里是“飞到”之意。芳树：对树的美称。观：看、见也。露湿：露水沾湿也。缕金：即金缕，此处因律而倒置。缕金衣，即金缕衣，用金缕绣有花纹图案的衣衫；这里形容黄鹂地金黄色地羽毛。叶映：黄鹂鸣叫震动树叶而反映的回音，这是一种拓展手法。簧语：指代簧舌的吹奏乐器之乐声，这里形容黄鹂鸣叫声之清脆悦耳。晓来：即清晨。绵蛮：指小鸟或鸟鸣声。芳心：通常形容女子，此处把黄鹂拟人化了。低诉：低声倾诉。
无据：此处意为“无由来”“无端”“无缘无故”。暖烟：暖晨之霭气。趁：此处乃“追逐”“随同”之意。游蜂：指到处采花的蜜蜂。踪迹：行踪也。恣狂：恣意放浪。“恣狂踪迹”是“踪迹恣狂”的倒装。两两相呼：两两相呼应。终朝：即整日里。雾吟风舞，即雾里唱风里舞。这里的“雾”字正和前面的“暖烟”相呼应。上苑：即古皇家园林“上林苑”。秦时在咸阳附近渭水南，汉武帝于建元三年（前138年）在秦旧苑址上扩建。柳秾：柳树葱郁茂盛。秾，草木葱郁茂盛之貌。别馆：即别墅。古代建于园林内的居宅，称为别馆或别业。此际：这期间。海燕：即燕子、家燕。偏饶：特多。偏，偏偏是。饶，富也；多也。韶光：美好的时光，多指春光；也指青春年华。与：付出。此处指韶光白白流失了。
对柳永这首词的理解，各家有较大不同。一种说法是：此词表似咏物，实则舒怀。上阕写尽流莺娇姿。下阕第一、第二韵句，仍写流莺风流倜傥、逍遥自在。同时，也表现出柳永的自负和自信。下阕第三韵句始，笔锋一转，当上苑柳秾时，别馆花深处，流莺已经难以主春了。此际，偏偏众多的海燕归来，把韶光占尽。不难看出，这与柳永初来京华，未试之前的心态、行径，何等相似。下阕后两韵句，也正反映了柳永不第、名落孙山的无奈而又沮丧的心情。
另一种说法：此词写春风骀荡，万物负暄而孳勃，黄鹂鸣深树，游蜂恣纵舞，海燕占尽春光，一派欢快热闹的景象。置此情境中，人的心情自然也是愉悦欢畅的。换头之“无据”二字，尤为妙手，鸟雀蜂蝶，掠过暖烟湿雾，相随相偕，自在吟舞，完全是无意识的，人们不能问它们何以如此欢舞吟唱，因那是天性使然，故言“无据”。若问此词有无寄托？不好说。总之，作者的心绪极好，为春色美好所感染就是了。从“恣狂踪迹，两两相呼，终朝雾吟风舞”几句来看，写黄鹂、写游蜂，似又在映照着人，而海燕的偏饶春光，更有白诩之意。那么想来只有科考及第，所谓金榜题名这样的大喜事才能如此欢娱。但《乐章集》向无编年，这样也是一种推测。柳永进士及第在公元1034年（宋仁宗景祐元年）。若将此词与写于汴京的《柳初新·东郊向晓星杓亚》，以及写于睦州的《满江红·暮雨初收》对读，或许能有所感悟。