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海霞红，山烟翠。故都风景繁华地。谯(qiáo)门画戟(jǐ)，下临万井，金碧楼台相倚。芰(jì)荷浦溆(xù)，杨柳汀(tīng)洲，映虹桥倒影，兰舟飞棹(zhào)，游人聚散，一片湖光里。
汉元侯，自从破虏(lǔ)征蛮，峻陟(zhì)枢庭贵。筹帷(wéi)厌久，盛年昼锦，归来吾乡我里。铃斋少讼(sòng)，宴馆多欢，未周星，便恐皇家，图任勋贤，又作登庸计。
红红的早霞映照西湖，翠绿的山峦云雾缭绕。杭州乃风景秀丽繁华之地。谯楼城门的左右画戟林立，下临辽阔而整饬有序的街市，金黄和碧绿色的楼台一座挨着一座。水边荷叶菱角，汀洲杨柳飘絮，水面上倒映着拱桥的身影，小舟飞快地前行，游人聚集在一片湖光山色里。
孙沔犹如当年首功封侯的三国魏将张既，自从破虏征蛮，很快被进用至显贵的枢密院。厌恶久在军中，壮年衣绣昼行，回到故乡知杭州太守。身居铃斋清静悠闲，不必再操劳国事，游冶之所多欢乐，未到一年，便唯恐朝廷又要启用有功劳的贤能之士，又征召自己去朝廷做官啊！
参考资料：
1、姚学贤、龙建国．柳永词祥注及集评．信阳市：中州古籍出版社，1991-2-1：第6-7页
故都：指杭州。五代时吴越王钱镠建都于此。谯门：古时建在城门上用以了望的楼。芰荷：出水的菱与荷。杨柳汀洲：汀和洲均指水中的陆地；杨柳汀洲系指长满了杨柳树的汀洲。虹桥：状若霓虹的拱桥。兰舟飞棹：兰舟，指船，是船之美称；棹为船桨的别名，飞棹，是指飞快地划动船桨，喻船行甚速。
元侯：诸侯之长。此颂扬地方官地位显赫。峻陟：威严地登上。枢庭、犹枢府，政权的中枢，宋代多用以指枢密院。筹帷厌久：筹，筹划；帷，帷幄，行军作战的帐篷。筹帷：是指对战略战术的谋划，也不仅仅是指对战争的谋划，包括对治理国家的谋划。厌久：久而生厌之意。昼锦：白天穿锦绣服装，以示炫赫。铃斋少讼：即铃阁，将帅或州郡长官办事的地方。少讼，本意为很少有官司公案需要处理，这里则指退居田园就不必再为国家之事操心费力了。周星：岁星。岁星十二年在天空循环一周。图任勋贤：计划任用功臣贤人。登庸：举用。
词作上阕写景，景是杭州之景；下阕写人，人是镇杭是官，上下合璧，地灵人杰。
上阕写杭州之景。开头先从大处落笔，以自然界中的烟霞来渲染气氛：大海映着如火的红霞，远山笼着青色的烟雾。境界阔大，设色艳丽。接下来“故都风景繁华地”一句既点出所写之地——杭州，又是一句总的概括，将“繁华”的杭州置于“海红霞，山烟翠”的大背景中，使人觉得杭州就像镶嵌在这幅美丽画面上的一颗璀璨的明珠。接下来数句，是对杭州城美丽、繁华的具体描绘。映入读者眼帘的首先是宏伟壮观的城门，城门上望楼高高耸立，画戟尽显威仪。然后词人再以城门为立足点自上而下分写了杭州城内、城外的景色。写城内，主要描绘静态的人文景观。“万井”、“金碧楼台相倚”，只用八个字就写出了杭州城内人烟繁阜，市容严整，建筑华美。写城外，物境人事共同构成画面，动静结合，一气呵成。至此，故都的山光水色，已呈现在眼前。
词的下阕，转笔颂扬镇杭之官的事功人品。下片五十二字,仅三处用韵，从内容上看，恰可分为三个层次：一为征战立功，二为衣锦还乡，三为政绩卓著，并预祝升迁。写得舒徐有致，雍容闲雅。
此词作为一首投献词，有“贡谀”的成分，但词中所展现的杭州的社会生活图景、自然风光的确是北宋前期“承平气象”的真实写照。再者，从“贡谀”的角度说，上片只是作为背景与陪衬；但若从反映都市生活的角度说，上片正是此词的精华。写景的视角由远及近，自上而下，笔触亦随之由阔大旷远至精细俊美，自然景观与人文景观相谐相映，确是柳永词中极具审美价值的雅词。
乘法驾乘法驾，出潜邸。
辞兰坂，臻枫陛。
握乾符，奉慈旨。
桥中倾，碣呈字。
从臣观，稽首喜。
应帝期，称天子。
泰阶升，更化始。
陋代来，劣舂起。
釐庙制典礼成，四海谧。
享祀禋，九庙翼。
考明堂，筵太室。
献皇跻，烈祖匹。
故鬼小，幽灵假。
咏孝思，歆明德。
秩郊禋坛畤准圆方，神祇奠南北。
夕郎奏既俞，春卿议佥集。
睿想孚筮从，鸿图表景测。
迎初阳，寅威练嘉日。
裸献戾上公，参乘简元戚。
八骏夹电驰，六龙戴星出。
天路抗旌旄，云门间琴瑟。
殷荐升紫烟，告成瘗苍璧。
齐幄肃华班，旋涂厉清跸。
灵贶展斯今，仁孝光自昔。
宬皇史宬皇史，函帝籍。
金为匮，石为室。
签汇绨缃部甲乙。
迩文华，充武库。
简鸿儒，雠豕误，於万斯年守之锢。
展陵帝眷园寝，谒款丘陵。
驰道旦筑，行殿宵营。
亘帷成屋，列幔为城。
般云谢巧，周日非灵。
乾行玉辇，坤御金舆。
六宫婉从，万国宾趋。
銮铃响递，环珮声徐。
五臣供帐，百辟燕酺。
朱明司辰，清和肇节。
草树蒙恩，禽鱼腾悦。
周历皇畿，轸兹民业。
遐揽边关，洪思祖烈。
去遵鸾辂，归泛龙舟。
山开阳翠，川效安流。
柔情并畅，睿藻扬休。
枚朔第颂，翎赞王猷。
思旧邦南巡纪胪岳，东幸缅怀丰。
白水循往辙，丹陵访故宫。
江汉眺吾楚，霜露怆宸衷。
电奔翼八骏，云兴扈六龙。
不有居者谁监国，皇储旦截驰道出。
翟相行边细柳中，顾公锁钥青门北。
昼发邯郸道，夜渡黄河湄。
军容肃肃间官仪，豹尾后载班姬随。
卫火弗戢，漳流半湮。
宪臣褫爵服，邦侯械以徇。
旌旗蔽日指樊城，箫管具举叠金钲。
父老稽首遮道迎，椎牛置酒宴镐京。
山川遍喜色，禽鸟递欢声。
辟朱阍，扫青室。
思履綦，存衽席。
斋心望祀纯德间，周爰园寝凄天颜。
诏发郢门迈燕关，格祖特告銮舆还。
管背汉羯虏骄鸷惟吉囊，自称华裔衄先皇。
长伎一逞百不当，谁为谍者伧子王。
憺威藉宠祈上玄，有征无战神武宣，班师振旅歌凯旋。
寝盟庚戌之秋虏大入，渡桑越碣逾古北。
烽火夜照甘泉宫，旌竿昼蔽长安陌。
驱我士女蒙毳衣，屠我牛羊为湩食。
镇臣气丧，边将兵弛。
侵职滥官，勤王者死。
决胜岂有帷中谋，主和遂贻城下耻。
天子旦集廷臣议，日中不决犹素纸。
蜀郡才华久称赵，慷慨挺身言致讨。
书生由来剑术疏，往系单于惟饵表。
议上始觉龙颜开，司马授策，宗伯举杯。
登陴一呼，疾声震雷。
胡儿跃马趋风回，群工献寿咏康哉。
海波平岛夷日本称最雄，髡首骈拇炯两瞳。
乘舟截险洪涛中，跳梁若蝶聚若蜂。
揭竿烈炬耀日红，攻城掠邑谁婴锋。
红女休织田无农，帝命祀海惟司空。
授脤秉钺有胡公，狼兵苗卒集江东。
夜纵巨舰突蒙冲，俘海系直奏肤功，兔穷鸟尽艰厥终。
更极三殿灾，双阙燎。
天子避寝，厌胜以祷。
朝右个，御西清。
玉食有减，金悬无声。
谁其梓慎窥大庭，流乌化雀将焉征。
除旧布新承天意，司空饬材俾壮丽。
宅中建极，钦哉从事。
遣仙使周穆穷寰宇，汉武慕蓬壶。
东生游调笑，西母宴欢愉。
颠既廑币，丰亦枉蒲车。
缓龄韬上药，御气秘真符。
台端两侍御，将命发天都。
齐梁历南楚，瓯越尽东吴。
姓名河上隐，物色市中趋。
金简探绿籍，琼笈访朱书。
曾未三载还，幸与百年俱。
筑馆礼上士，授粲出中厨。
行闻避骢马，归见绾银鱼。
稽首愿玉体，寿考永无虞。
考芝宫河清社鸣诞圣人，握符缵历，靡瑞不臻。
天垂卿云景星现，地出醴泉泽曼衍。
导禾六穗麦两岐，嘉瓜并蒂连理枝。
三足轩翥肉角嬉，龟鹿雀兔咸素姿。
包匦驿贡赆四驰，芝草凝祥处处生。
献庙忽产屋之楹，瑶光莹洁秀九茎，铜池芝房恶足称。
帝命作宫，时享以报。
子孙千亿，昌胤允绍。